(BFI) – La société nationale de raffinage (Sonara) aborde le chantier de sa reconstruction avec des comptes lourdementgrevés par les dettes à court termes atteignant 701,7 milliards de Fcfa, selon les états financiers normalisés de l’entreprise. Elle s’élevait à 511,9 milliards de Fcfa un an plus tôt. En 12 mois, l’ardoise s’est donc alourdie à 189,9 milliards de Fcfa, soit 37,1%.
Le montant donne la mesure du poids financier qui pèse sur l’unique raffinerie du Cameroun. Ces 701,7 milliards de Fcfa sont presque équivalent au coût de référence de sa reconstruction, estimé à 700 milliards de Fcfa. L’essentiel de cette dette est concentré sur deux postes. D’abord, les dettes fiscales et sociales, qui cumulent 477,6 milliards de Fcfa à fin 2025, contre 358,9 milliards de Fcfa un an auparavant. Elles ont augmenté de 117,8 milliards de Fcfa, soit 32,7% et représente désormais 68,1% de dettes à court terme de la Sonara.
Viennent ensuite les fournisseurs d’exploitation. La raffinerie leur devait 212,9 milliards de Fcfa au 31 décembre 2025, contre 142,9 milliards de Fcfa en 2024. En un an, cette dette a bondi à 70 milliards de Fcfa, soit 49%. A eux seuls, le fisc, les organismes sociaux et les fournisseurs concentrent ainsi 690,5 milliards de Fcfa de créance sur la Sonara, 98,4% de ses dettes à court terme.
Le reste se répartit entre 6,2 milliards de Fcfa d’autres dettes et 5 milliards de Fcfa d’avance reçue des clients. Ces deux postes s’établissaient respectivement à 5,1 milliards de Fcfa et 2,9 milliards de Fcfa en 2024. En paralèlle, la Sonara a fortement réduit son recours au crédit de trésorerie auprès des banques et établissements financiers. Leur encours est tombé à 15 milliards de Fcfa en 2025, contre 55,2 milliards de Fcfa un an auparavant, soit une baisse de 40,2 milliards de Fcfa.
Au total, le passif du bilan de l’entreprise atteind 855,8 milliards de Fcfa à fin 2025, contre 802,1 milliards de Fcfa en 2024. Autrement dit, l’ensemble des ressources ayant financé les actifs de la Sonara – capitaux propres et dettes notamment – a progressé de 53,7 milliards de Fcfa en un an, soit 6,7%.
Les ventes doubles, l’exploitation repasse au vert
Cette accumulation des dettes s’accompagne d’une autre dégradation : celle du résultat net. La Sonara a clôturé l’exercice 2025 sur une perte de 76,2 milliards de Fcfa, contre 42 milliards de Fcfa un an plus tôt. Le déficit s’est ainsi creusé de 34,2 milliards de Fcfa, soit 81,6%. Le paradoxe est que cette perte intervient alors que l’activité s’est nettement amélioré. Le chiffre d’affaires à plus que doublé passant de 138 milliards de Fcfa en 2024 à 317,7 milliards de Fcfa en 2025, soit une hausse de 130,2%.
Cette progression est presque entièrement portée par les ventes des produits pétroliers. Depuis l’incendie de Mai 2019 qui a mis à l’arrêt ses unités de raffinage, la Sonara ne transforme plus de pétrole brut. Elle intervient notamment dans l’approvisionnement du marché camerounais en produits pétroliers importés. Dans ces comptes, cette activité de négoce alimente les « ventes de marchandises » qui onte atteint 311,2 milliards de Fcfa en 2025, contre 131,7 milliards de Fcfa en 2024. La hausse des vente a cependant eu son pendant : l’explosion des achats. Les achats de marchandises sont passé de 145,7 milliards de Fcfa à 339,3 milliards de Fcfa en un an, soit une progression de 132,9%. L’entreprise est néanmoins parvenue à dégager une marge commerciale de 16,2 milliards de Fcfa, près de quatre fois supérieur au 4,3 milliards de Fcfa réalisé en 2024.
Le redressement de l’exploitation continue toutefois de s’appuyer sur le soutien de l’Etat. Les subventions d’exploitation comptabilisées par la Sonara ont atteint 84,1 milliards de Fcfa en 2025, après 80,8 milliards de Fcfa l’année précédente. Elles ont aussi progressé de 3,3 milliards de Fcfa soit 4%. Dans le même temps, les impôts et taxes comptabilisées parmis les charges d’exploitation ont chuté de 71,3 milliards de Fcfa en 2024, à 11,3 milliards de Fcfa l’année dernière. La baisse atteint 60,1 milliards de Fcfa. Les charges du personnel sont resté quasiment stables à 9,6 milliards de Fcfa. Ce nouvel équilibre des produits et des charges a permis à la Sonara de dégager un excédent brut d’exploitation de 28,4 milliards de Fcfa. Un an aupravant, cette indicateur était négatif de 7,2 milliards de Fcfa. Le redressement se confirme au niveau du résultat d’exploitation. Après une perte de 14 milliards de Fcfa en 2024, la Sonara affiche un bénéfice d’exploitation de 19 milliards de Fcfa en 2025. L’amélioration atteint 33 milliards de Fcfa en un an.
