(BFI) – La Banque des États de l’Afrique centrale (BEAC) a injecté 1300 milliards de Fcfa de liquidités dans le système bancaire de la Communauté économique et monétaire de l’Afrique centrale (CEMAC) en l’espace de deux semaines. L’institut d’émission basé à Yaoundé a procédé à deux adjudications principales d’injection de liquidités, respectivement de 600 milliards de FCFA le 11 août 2026 et de 700 milliards de FCFA le 18 août, pour une échéance commune fixée au 27 août. Cette cadence tranche avec la posture plus restrictive observée les années précédentes.
Le mouvement traduit la persistance d’une demande de refinancement soutenue de la part des établissements de crédit de la sous-région. Sur les guichets de la BEAC, les banques commerciales du Cameroun, du Gabon, du Congo, de la Guinée équatoriale, du Tchad et de la Centrafrique continuent de solliciter des ressources courtes pour ajuster leur trésorerie et financer l’économie réelle. Le format retenu, celui d’opérations d’open market à horizon court, permet à la banque centrale de piloter finement la liquidité sans engagement de moyen terme.
Le calibrage des montants illustre par ailleurs un souci d’équilibre. En passant de 600 à 700 milliards de FCFA d’une semaine à l’autre, la BEAC signale sa disponibilité à accompagner l’appétit du secteur bancaire, tout en gardant la main sur le rythme d’injection. Cette gradation contraste avec les épisodes de resserrement observés depuis 2021, lorsque l’institution avait multiplié les ponctions de liquidités pour contenir les pressions inflationnistes et défendre la parité fixe du franc CFA avec l’euro.
Un signal pour la stabilité du franc CFA
La question des liquidités dans la zone CEMAC ne se dissocie pas de celle des réserves de change. La BEAC a longtemps arbitré entre soutien au crédit domestique et préservation du taux de couverture extérieure de la monnaie, adossée au Trésor français dans le cadre de la coopération monétaire historique. En ouvrant plus largement le guichet en août 2026, l’institution semble estimer que la position extérieure de la zone offre désormais une marge de manœuvre suffisante pour répondre aux besoins des banques.
Cette lecture s’inscrit dans un contexte régional où les recettes tirées des hydrocarbures, notamment au Congo, au Gabon et en Guinée équatoriale, restent un déterminant majeur de la balance des paiements. Le rebond ou la contraction des cours du brut se répercute directement sur les avoirs extérieurs mis en commun à Yaoundé, et donc sur la capacité de la BEAC à alimenter le marché monétaire sans fragiliser l’ancrage. Le calibrage des adjudications récentes suggère que l’institut d’émission dispose d’un coussin jugé confortable pour ce type d’opérations.
Ce que révèle le calendrier des adjudications
Le choix d’une échéance courte, le 27 août, pour les deux opérations, mérite l’attention. Il permet à la BEAC de réévaluer rapidement les conditions du marché et d’ajuster, le cas échéant, le volume proposé lors des adjudications suivantes. Ce pilotage à haute fréquence est cohérent avec les orientations affichées par le Comité de politique monétaire (CPM), qui cherche à concilier maîtrise de l’inflation et soutien au financement des économies de la sous-région.
Pour les banques commerciales, l’accès à ces ressources conditionne en partie leur capacité à financer les entreprises, en particulier les PME, dont les besoins de trésorerie restent structurellement élevés. Les groupes bancaires panafricains présents dans la zone, tout comme les filiales des grands établissements marocains et français, disposent ainsi d’une source de refinancement stable pour ajuster leurs positions. Reste à observer si cet effort d’injection se poursuivra au-delà de l’été et s’il s’accompagnera d’une inflexion plus large du cadre monétaire régional.
Concrètement, les prochaines adjudications diront si le mouvement engagé en août constitue un ajustement ponctuel ou l’amorce d’une politique plus accommodante.
